问题一：私募基金未成功备案前能否投资运作？
答：建议备案后再投资。2014年2月7日，中基协发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》第十一条第十四条规定，2014年8月，中国证监会颁布《私募投资基金监督管理暂行办法》，明确了全口径登记备案制度。第八条规定：各类私募基金募集完毕，私募基金管理人应当根据基金业协会的规定，办理基金备案手续。
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基金产品没有备案即进行投资运作的这个问题，目前来说明确规定说要备案后才可以投资的是《私募投资基金合同指引1号（契约型私募基金合同内容与格式指引）》第十五条规定：私募基金应当按照规定向中国基金业协会履行基金备案手续。基金合同中应约定私募基金在中国基金业协会完成备案后方可进行投资运作。另外《私募投资基金合同指引3号（合伙协议必备条款指引）》合伙协议中应当载明本指引规定的必备条款，本指引必备条款未尽事宜，可以参考私募投资基金合同指引1号的相关内容。但是因为这个指引他不是一个正式的法律法规或者行业协会正式的监管文件，也没有注明未备案及投资的相应后果，所以目前可以说法律法规没有明确规定未备案不能进行对外投资。
就此问题我们也致电咨询过中基协的窗口意见，回复是私募基金都应该备案之后才能投资运作。另外也有管理人提及因未备案进行投资运作导致基金被注销。
因此，建议一定先行备案再去投资，否则有可能受到证监会或中基协的处分、罚款，且未备案的基金产品不能参与上市公司并购重组或新三板项目。
2015年1月，中国证监会发布《证监会发行监管问答——关于与发行监管工作相关的私募投资基金备案问题的解答》，在并购重组申请中，私募投资基金应当按规定履行备案程序。
2015年3月20日，全国中小企业股份转让系统发布《关于加强参与全国股转系统业务的私募投资基金备案管理的监管问答函》明确，申请挂牌公司或申请挂牌公司股东，交易对手方等中如存在私募投资基金管理人或私募投资基金，必须按照相关规定履行登记备案程序。
2016年9月，全国中小企业股份转让系统发布《全国中小企业股份转让系统机构业务问答(二)—关于私募投资基金登记备案有关问题的解答》，放宽私募投资基金参与新三板业务的要求，私募投资基金完成备案不作为相关环节审查的前置条件，但私募基金管理人需出具完成备案的承诺函并明确具体（拟）备案申请的日期。