【研究报告内容摘要】
vip板兼具环保和节能双重优势,是目前最先进的高效绝热材料
真空绝热板(vip)作为一种新型的高效绝热材料,具有导热系数低、体积小、质量轻、防火、环保无污染等特点,是理想的保温隔热材料,适用于受空间限制及保温性能要求比较高的场合。
技术发展推动产品性价比提升,替代优势逐步显现
玻璃纤维芯材是vip芯材应用最广泛的种类,分为干法工艺和湿法工艺两种,目前国内一般采用湿法成网技术,干法工艺相对还处于持续改进和完善阶段。与传统湿法工艺相比,干法芯材生产难度更大,但绝热效果更优,成本节约40%,具有制备成本低、导热系数更低的优点。随着行业产品技术升级,逐步从湿法向干法转型,vip板使用成本大幅降低;目前vip板价格已从2005年的1000-1200元/平米降到100元/平米左右,综合替代优势有望逐步显现。
节能环保助推应用领域不断延伸,vip板有望迎来良好发展机遇
国内对真空绝热板的研究始于20世纪末,前期由于发展时间较短、国内节能政策未及时推进,加上成本较高,在国内还未得到广泛应用,目前主要集中在对价格敏感程度相对较低、对保温性能更加注重的能效要求较高、价格较高的家电产品、医药冷链物流等领域。随着国内节能环保政策持续趋严,相关产品能效标准不断升级,vip板有望迎来良好发展机遇。
高效节能冰箱突破可期,冷链物流、建筑保温潜在应用空间巨大
冰箱冰柜领域2017年全球vip板需求近4500万平,国内需求740万平,按100元/平米计算,对应市场规模约45亿元和7.5亿元,若参考日本70%的渗透率水平,市场前景广阔。此外,我国冷链物流、建筑节能产业还处于发展期,随着冷链建设的推进以及低能耗绿色建筑和被动式节能建筑在我国的大力推广,将释放出巨大的需求,有望成为vip板未来应用的重要市场。
竞争格局相对分散,国内企业快速切入并占据一席之地
在全球范围内,vip市场相对分散,主要集中于欧洲、美国、日本、韩国和中国;国外企业在时间和技术上更有优势,目前仍占据主要市场,但总体处于“低集中度、高成长”阶段。2016年全球vip板市场(不包括专注于建筑应用的供应商)cr5约46%、cr10约为66%,其中前三大分别为lghausys(韩国)11.7%、日立家电(日本)11.3%、va-q-tek(德国)9.6%。
目前,全球具有一定规模的专业vip生产企业为数不多,主要包括:1)国外综合类材料或大型家电企业,vip只是其业务中的一小部分或生产的vip只供所属集团产品使用,;2)专业生产vip板的企业,通常技术实力较强、生产链完备、产品线丰富、销售渠道也较为成熟。我国真空绝热板起步较晚,随着市场规模逐步扩大,大量企业快速切入,部分领先企业研发技术已达到国际水平。目前,国内市场专业生产vip板的企业(不包括专注于建筑领域的生厂商)主要包括赛特新材、松下真空节能、迈科隆、滁州银兴等。总体来看,我国国内专业生产vip板的企业已经开始在全球冰箱冷柜市场领域占据重要地位。
风险提示(1)涉及公司信息披露的真实性;(2)潜在替代品的不确定性;(3)替代进度的不确定性。

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